背靠SEB 集團的蘇泊爾，通過代工、引入SEB品牌的方式，搭上消費升級東風(fēng)，營收穩(wěn)步提升，逐漸成長為廚房小家電龍頭企業(yè)。
2022年開年，奧密克戎引發(fā)的新冠疫情催化宅經(jīng)濟重新火爆，但與2020年宅經(jīng)濟不同的是，宅經(jīng)濟概念股并沒有再次拉升，小家電龍頭之一的蘇泊爾（002032）股價距離2020年高點，跌幅依舊超30%。
但在市場方面，蘇泊爾旗下新興品類市場占有率飛速增長，尤其是破壁機市占率從2019年的個位數(shù)提升至15%，位列行業(yè)第二。自從被法國SEB集團控股后，伴隨雙方的合作不斷加深，蘇泊爾營收水平已經(jīng)增長至2021年的215億元，成為國內(nèi)小家電市場中不可忽視的企業(yè)之一。
蘇泊爾前身是浙江臺州玉環(huán)農(nóng)機，1989-1994年貼牌生產(chǎn)“沈陽雙喜壓力鍋”，結(jié)束合作后，蘇增福、蘇顯澤父子自創(chuàng)“蘇泊爾”品牌，隨后生產(chǎn)出國內(nèi)口安全壓力鍋。至2000年，蘇泊爾開始涉足廚房小家電，并于 2002 年推出臺電飯煲。從2005 年開始，蘇泊爾開始全面進軍廚房電器領(lǐng)域，但是結(jié)果不盡如人意。
2年后的2007年，蘇泊爾被法國企業(yè)SEB 集團控股，持有蘇泊爾82.44%股權(quán)。SEB 集團是全球的炊具和小家電生產(chǎn)商之一，旗下?lián)碛写毒?、廚房小家電、家居小家電、個護小家電四大類產(chǎn)品及二十余個品牌。
2009年，蘇泊爾引入 SEB 集團的紅點技術(shù)后推出紅點炒鍋，成為當(dāng)年的爆款產(chǎn)品；2017 年 SEB 集團旗下的 Moulinex 品牌引進蘇泊爾的真空破壁技術(shù)，不銹鋼精密鑄造不銹鋼精密鑄造并在歐洲推廣。
但由于蘇增幅僅向SEB轉(zhuǎn)移股份，保留了“蘇泊爾”的商標(biāo)，借此套現(xiàn)數(shù)十億的蘇增幅，在2009年成立衛(wèi)浴，不銹鋼精密鑄造并在隨后的四年時間里，蘇增幅建了三代生產(chǎn)線，接連推出五金、浴缸、水槽等多款產(chǎn)品。
但是隨后的10幾年間，同一品牌下不同的產(chǎn)品境遇完全不同。進入2017年，外資控股的蘇泊爾家電產(chǎn)線%，但是公資料顯示，蘇泊爾衛(wèi)浴目前主營業(yè)務(wù)并未盈利，依靠投資業(yè)務(wù)維持運營。
從結(jié)果看，外資控制的蘇泊爾家電業(yè)務(wù)非常成功，但是從過程看，蘇泊爾家電的成功，離不開其母SEB集團。
2014-2017年間，蘇泊爾相繼引進Lagostina、WMF等SEB集團旗下的高端品牌，完善品牌矩陣。目前SEB集團旗下仍擁有諸多品牌，如專注家居環(huán)境電器的Rowenta和聚焦家居個護小家電的Calor等。同時還積極提升直營化率，并針對直營店盡力提升口碑及服務(wù)水平，增加用戶粘性。
同時蘇泊爾母還為蘇泊爾提供大量低風(fēng)險，穩(wěn)固收益的代工業(yè)務(wù)。據(jù)蘇泊爾公告預(yù)計，2021年與SEB集團關(guān)聯(lián)交易銷售金額達(dá)70億元，占蘇泊爾2021年營收的32.6%。
2006-2020年的14年間，蘇泊爾與SEB集團外銷關(guān)聯(lián)交易金額同比增速僅在2016年出現(xiàn)1.9%的下滑，其余13年均為正增長，年平均復(fù)合增長率達(dá)36.7%。此外，蘇泊爾與SEB集團的代工訂單一年一簽，以FOB轉(zhuǎn)讓價格的18%確定毛利潤，且子無需承擔(dān)匯率風(fēng)險。
在穩(wěn)定收益的推升下，2012-2020年，蘇泊爾股價漲幅達(dá)到4813%，2020年曾觸及85.58元每股。而蘇泊爾衛(wèi)浴則需要面對國內(nèi)外各類企業(yè)的圍剿，從零開始，沒有長期積累，很難迅速突圍。
但背靠SEB的蘇泊爾家電業(yè)務(wù)，并非一直順風(fēng)順?biāo)?020年同樣受到疫情沖擊，影響到了的產(chǎn)銷節(jié)奏。
2020年初疫情爆發(fā)，與經(jīng)銷商庫存處于低位水平，物流、供應(yīng)鏈及產(chǎn)能受到?jīng)_擊，引發(fā)一季度電商缺貨。蘇泊爾炊具主要生產(chǎn)基地武漢工直至4月下旬才恢復(fù)正常生產(chǎn)，子武漢蘇泊爾炊具2020年上半年營收同比下滑40%。
在疫情期間，由于生活習(xí)慣的改變，消費者居家時間迅猛提升，小家電中新興品類、清潔電器快速崛起，是整個行業(yè)主要增量，而電飯煲、電壓力鍋、豆?jié){機等廚小電傳統(tǒng)品類增速則極為有限。
蘇泊爾雖然在小廚電傳統(tǒng)品類上份額，但在廚房小電新興品類、清潔電器上優(yōu)勢不明顯。
在此背景下，蘇泊爾陸續(xù)將天貓、京東、抖音官方旗艦店收歸直營，據(jù)蘇泊爾2021年財報可知，內(nèi)銷直營化占比達(dá)13%，同時還積極推進類直營體系，直接負(fù)責(zé)經(jīng)銷商線上具體的經(jīng)營活動，管控活動力度和廣告投入，并不再進行壓貨。
重要的是，蘇泊爾2020年后將倉儲物流體系，由原先分散在經(jīng)銷商倉庫變更為“一盤貨”模式，貨品統(tǒng)一放入中心倉，再由中心倉配送至消費者手中。這一改變幫助蘇泊爾旗下破壁機、空氣炸鍋這類全年線上GMV破十億的大單品，市占率進一步提升。
盡管蘇泊爾在破壁機這個品類上定價權(quán)較弱，無論是市場份額還是均價均低于九陽，但世易時移，份額已經(jīng)從2019年的個位數(shù)提升至當(dāng)前超過15%，位列行業(yè)第二。
優(yōu)勢產(chǎn)品方面，由于蘇泊爾率先推出業(yè)內(nèi)款I(lǐng)H遠(yuǎn)紅外加熱高端電飯煲，在該細(xì)分品類中牢牢占據(jù)單價600元以上市場，市場份額顯著于美的、九陽等競爭對手。
新興品類方面，在2022年小家電市場整體低迷的背景下，空氣炸鍋整體規(guī)模保持以上的高增速，蘇泊爾乘勢積極推出新產(chǎn)品，旗艦店炸鍋品類達(dá)20余種，在保持與九陽均價差的同時，實現(xiàn)份額的迅速。截至2021年4月，蘇泊爾在線上空氣炸鍋市場銷額份額達(dá)17.29%，位居行業(yè)。
梳理蘇泊爾空氣炸鍋發(fā)展策略，主攻200-元這一中端市場，截至2022 年4 月在其內(nèi)部結(jié)構(gòu)占比達(dá) 85%，符合行業(yè)發(fā)展趨勢。
順應(yīng)行業(yè)趨勢，擁有爆款產(chǎn)品，在外資手中的蘇泊爾家電產(chǎn)品線，如今早已成長為小家電領(lǐng)域極具競爭力的龍頭之一，伴隨與SEB集團協(xié)作不斷深化，未來競爭力有望進一步提升，從而推動營收水平再上新臺階。
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