服務(wù)熱線
18914430266
本報(bào)告分析了鑄造、鍛壓行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，重點(diǎn)分析了大連華銳的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景。
是全球的火電設(shè)鑄件供應(yīng)商、國內(nèi)重要的船用鑄件供應(yīng)商?；痣?、汽輪機(jī)鑄造技術(shù)在國內(nèi)居于地位。
大型鑄鍛件是典型的資金、技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)壁壘很高。特別是所主營的火電汽輪機(jī)、水電鑄鍛件產(chǎn)品，工作環(huán)境惡劣、設(shè)運(yùn)行工況苛刻，制造技術(shù)極高。是100萬千瓦超超臨界機(jī)組用大型汽缸國內(nèi)生產(chǎn)商，2006年大型火電鑄鋼件產(chǎn)品在全球范圍的市場(chǎng)占有率達(dá)33%。
全球船舶工業(yè)高度繁榮景氣，船舶工業(yè)向中國轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，大部分船舶企業(yè)生產(chǎn)訂單均已排到2011年，作為國內(nèi)重要的船用鑄件供應(yīng)商，將充分享受船舶行業(yè)的高度繁榮帶來的收益。
在政策扶持、社會(huì)環(huán)保意識(shí)不斷增強(qiáng)的背景下，風(fēng)電、水電建設(shè)可望進(jìn)入高速增長期，風(fēng)電、水電鑄件將有廣闊的發(fā)展空間。
鍛件是比鑄件技術(shù)含量更高的行業(yè)，國內(nèi)鍛件大量依賴進(jìn)口，募集資金投資2.48萬噸鍛件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將會(huì)給帶來6.69億收入，利潤總額1.36億，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2010年以后將投產(chǎn)。
我們看好大型鑄鍛件行業(yè)以及的競(jìng)爭(zhēng)能力，預(yù)計(jì)07、08、09、10年每股收益可以達(dá)到0.37、0.56、0.67、0.98元/股。復(fù)合增長率38%，DCF估值18.74元。二級(jí)市場(chǎng)合理價(jià)格18-19元。
下游發(fā)電設(shè)制造業(yè)、造船業(yè)發(fā)展的周期性可能給產(chǎn)品銷售帶來不利影響，鋼材、鉬鐵等原材料價(jià)格波動(dòng)可能給毛利水平造成影響。頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)
主要業(yè)務(wù)為國內(nèi)重大裝制造業(yè)提供大型高端鑄件，形成了電站用鑄件、船用鑄件、重型機(jī)械鑄件三大系列產(chǎn)品、年產(chǎn)2.8萬噸大型鑄件的生產(chǎn)能力，主導(dǎo)產(chǎn)品包括汽輪機(jī)高中壓內(nèi)外汽缸缸體、閥體，水電水輪機(jī)上冠、下環(huán)、葉片及輪轂體，風(fēng)電輪轂，船用掛舵臂、球尾，軋機(jī)機(jī)架等，可滿足大型高端鑄件不同市場(chǎng)的特性需求。大連華銳為全球的火電設(shè)鑄件供應(yīng)商、國內(nèi)的船用鑄件供應(yīng)商和100萬千瓦超超臨界機(jī)組用大型汽缸國內(nèi)生產(chǎn)商。2006年大型火電鑄鋼件產(chǎn)品在全球范圍的市場(chǎng)占有率達(dá)33%，船用鑄鋼件國內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)32%。
大連華銳鑄鋼股份有限控股股東為大重集團(tuán)，發(fā)行前大重集團(tuán)持有12,800萬股股份，占總股本的80%。大重集團(tuán)成立于1987年8月1日，目前注冊(cè)資本為29,148萬元，從事重型通用設(shè)、專用設(shè)、交通運(yùn)輸設(shè)成套開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、安裝、調(diào)試、服務(wù)及件、配件供應(yīng)。大重集團(tuán)股東為大連重工·起重集團(tuán)有限、中國華融資產(chǎn)管理、中國長城資產(chǎn)管理和中國建設(shè)銀行股份有限大連市分行，大重重工·起重集團(tuán)為大連華銳的實(shí)際控制人。
大重集團(tuán)主營重型通用設(shè)、專用設(shè)、交通運(yùn)輸設(shè)成套開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、安裝、調(diào)試、服務(wù)及件、配件供應(yīng)。集團(tuán)母凈資產(chǎn)3.32億元，合并凈資產(chǎn)6.68億元。不銹鋼澆鑄件
重工·起重集團(tuán)機(jī)械設(shè)設(shè)計(jì)制造、安裝調(diào)試；、配件供應(yīng)；金屬制品、金屬結(jié)構(gòu)制造；工模具制造；金屬表面處理及熱處理；機(jī)電設(shè)零件及制造、協(xié)作。主要為冶金、礦山、能源、交通、化工、建材、糧儲(chǔ)、城市建設(shè)等國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門提供重大裝。重工·起重集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，擁有冶金機(jī)械、散料裝卸機(jī)械、起重運(yùn)輸機(jī)械、港口機(jī)械等4大類、10個(gè)品種、330多個(gè)規(guī)格的主導(dǎo)產(chǎn)品?，F(xiàn)有凈資產(chǎn)24.8億元。
鑄鍛件是機(jī)械尤其是重型機(jī)械和機(jī)械生產(chǎn)設(shè)的基礎(chǔ)，我國正處于重工業(yè)化，和重化工業(yè)發(fā)展時(shí)期，對(duì)于電力、造船和鋼鐵、化工生產(chǎn)設(shè)有大量需求。
主要從事大型鑄鍛件的生產(chǎn)。大型鑄鍛件，指需要3,150噸以上液壓機(jī)生產(chǎn)的鍛件和單件毛重5噸以上的鑄件。大型鑄鍛件一方面為重大成套設(shè)的制造提供毛坯，另一方面也直接為重大工程項(xiàng)目提供品件。大型鑄鍛件制造是重大技術(shù)裝制造的關(guān)鍵技術(shù)之一，其質(zhì)量直接影響到成套裝的整體水平和運(yùn)行可靠性。大型鑄鍛件是發(fā)展電力、船舶、冶金、石化、重型機(jī)械和國防等工業(yè)的基礎(chǔ)和前提，是衡量一個(gè)國家重工業(yè)發(fā)展水平和國家綜合國力的重要標(biāo)志。
全球大型鑄鍛件行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：A．產(chǎn)銷量呈穩(wěn)定增長趨勢(shì)；B．大型鑄鍛件生產(chǎn)強(qiáng)國如日本、美國、韓國和德國產(chǎn)業(yè)集中度高，企業(yè)創(chuàng)新能力強(qiáng)，產(chǎn)品附加值高，仍將占據(jù)高端市場(chǎng)；C．亞洲及中國成為世界上大型鑄鍛件產(chǎn)銷量的地區(qū)。
大型鑄鍛件行業(yè)具有投資大、建設(shè)周期長、高投入以及產(chǎn)品單件難以形成批量等特點(diǎn)，不銹鋼澆鑄件這些自身的原因再加上一些外部條件的限制，使我國大型鑄鍛件行業(yè)發(fā)展緩慢，面臨著“嚴(yán)重短缺”的壓力。一些國家急需的、技術(shù)含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、質(zhì)量過硬的大型高附加值鑄鍛件產(chǎn)品我國還依賴于進(jìn)口，大大影響了我國重大裝制造業(yè)的發(fā)展和技術(shù)水平的提高。在這種嚴(yán)峻形勢(shì)下，我國的大型鑄鍛件行業(yè)根據(jù)國家大力發(fā)展重大裝制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策和國外市場(chǎng)的需求，近年來進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過調(diào)整，優(yōu)化了行業(yè)的整體結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，達(dá)到產(chǎn)品的升級(jí)和技術(shù)換代，提高了行業(yè)的整體水平。由于行業(yè)自身的發(fā)展加上我國大力發(fā)展重大裝制造業(yè)的需求和其他行業(yè)的有力拉動(dòng)，大型鑄鍛件行業(yè)的產(chǎn)能和技術(shù)水平有較大的提升，大型高端鑄鍛件。國產(chǎn)化水平逐步提高，縮短了與國外先進(jìn)水平的差距。由于大型鑄鍛件行業(yè)的特殊性和重要性，用于電力、船舶、冶金和石化等設(shè)的大型鑄鍛件產(chǎn)品特別是涉及國家重大項(xiàng)目的關(guān)鍵配套產(chǎn)品，如具有國防建設(shè)重要意義的我國臺(tái)5m厚板軋機(jī)大型機(jī)架、三峽工程的大型水輪機(jī)上冠、下環(huán)、葉片等特殊產(chǎn)品，獲得國家政策大力支持。為此，一些企業(yè)成立了大型鑄鍛件產(chǎn)品的研發(fā)機(jī)構(gòu)及專業(yè)化生產(chǎn)基地，同時(shí)對(duì)大型鑄鍛件的新產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)給予了高度的重視，使我國成為繼日本、德國之后又一個(gè)大型鑄鍛件的生產(chǎn)大國。
“十五”期間，我國國民經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)“增長快、運(yùn)行穩(wěn)、質(zhì)量高”的發(fā)展格局，特別是電力設(shè)、船用設(shè)、石化設(shè)、冶金機(jī)械設(shè)等。使用大型鑄鍛件的主要行業(yè)均保持了較高的增長速度，導(dǎo)致國內(nèi)對(duì)大型鑄鍛件市場(chǎng)需求的持續(xù)增長?！笆濉逼陂g我國大型鑄鍛件消費(fèi)量快速增長，鑄件消費(fèi)量從2000年的8.9萬噸增至2005年的22.6萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)20.49%；鍛件消費(fèi)量從2000年的10.6萬噸增至2005年的28.6萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)21.96%。
“十五”期間國內(nèi)大型鑄鍛件消費(fèi)量年均增長速度高于產(chǎn)量增長速度，顯示我國大型鑄鍛件產(chǎn)品供不應(yīng)求。我國進(jìn)口大型鑄鍛件的數(shù)量呈持續(xù)增長態(tài)勢(shì)，從2000年的5萬噸增至2005年的15.6萬噸，年均復(fù)合增長率為25.55%。
我國大型鑄鍛件進(jìn)口主要來自日本、韓國和德國，進(jìn)口產(chǎn)品主要是大型混流式水輪機(jī)鑄鋼件、100萬千瓦核電站核島主泵泵殼、電站轉(zhuǎn)子、護(hù)環(huán)、船用鍛件、冷軋工作輥等大型高端鑄鍛件。同時(shí)，我國也已出現(xiàn)一些逐漸接近國際水平的生產(chǎn)企業(yè)，特別是經(jīng)過“十五”期間的發(fā)展，我國大型鑄鍛件也逐步走向國際市場(chǎng)，但出口量仍很少，主要集中在鑄件上。05年我國出口大型鑄鍛件約1.2萬噸。
普通鑄鍛件是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，而大型鑄鍛件進(jìn)入門檻較高，大型鑄鍛件行業(yè)是典型的資金和技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)集中度高，形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局。主要原因是大型鑄鍛件投資大，建設(shè)周期長；大型鑄鍛件主要應(yīng)用在特殊、重要的設(shè)上，因此性能和質(zhì)量要求高；大型鑄鍛件單件多，規(guī)格多，難以形成批量。
大型鑄鍛件行業(yè)在技術(shù)方面經(jīng)歷了引進(jìn)、消化吸收及再創(chuàng)新的發(fā)展過程，相對(duì)于一般制造行業(yè)來說，對(duì)技術(shù)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累的要求較高。如大型鑄鍛件生產(chǎn)方法已經(jīng)形成鑄造工藝、性能熱處理、精整、無損檢測(cè)、機(jī)加工等生產(chǎn)技術(shù)。大連華銳在上述技術(shù)的基礎(chǔ)上，還形成了一些專有技術(shù)，如300-1,000MW大汽缸制造工藝技術(shù)、9-12Cr鋼制造技術(shù)、電弧爐底吹氬技術(shù)、大型不銹鋼產(chǎn)品制造工藝技術(shù)、兩種材料對(duì)接焊技術(shù)、VOD冶煉終點(diǎn)碳MTA控制技術(shù)等。行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)也在某些方面擁有了獨(dú)特的專有技術(shù)，從而形成了自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。大量中小企業(yè)因無法解決技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定、成品率低，從而失去了為下游一線商配套的機(jī)會(huì)，產(chǎn)品很難進(jìn)入主流市場(chǎng)。
專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)是生產(chǎn)大型鑄鍛件特別是高質(zhì)量大型鑄鍛件的核心要素，包括精良的生產(chǎn)裝、精細(xì)的現(xiàn)場(chǎng)管理和長期的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累。因此，在大型高端鑄鍛件行業(yè)專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)是決定企業(yè)銷售能力的核心要素之一。裝和技術(shù)在應(yīng)用過程中不僅要控制相關(guān)技術(shù)參數(shù)，而且要求企業(yè)具成熟的產(chǎn)品技術(shù)管理能力和精細(xì)的現(xiàn)場(chǎng)管理水平，這需要在長期實(shí)踐中形成專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。大型鑄鍛件生產(chǎn)具有典型的多品種、多規(guī)格、小批量，并向特種需求發(fā)展的特點(diǎn)，客戶的要求就是生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。大型鑄鍛件的下游客戶電站設(shè)、船等對(duì)其零部件供應(yīng)商通常有嚴(yán)格的資格認(rèn)證，如東芝（TOSHIBA）、日立（HITACHI）、通用電氣（GE）、三菱重工（MITSUBISHI）、西門子（SIEMENS）、阿爾斯通（ALSTON）等國際均有自行制定的質(zhì)量認(rèn)證體系。在既定的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)下，下游客戶更換零部件供應(yīng)商的轉(zhuǎn)換成本高且周期長，若大型鑄鍛件生產(chǎn)企業(yè)提供的產(chǎn)品能持續(xù)達(dá)到其質(zhì)量要求，則下游客戶將與其達(dá)成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。因此，大型鑄鍛件生產(chǎn)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其技術(shù)水平和長期積累的專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。
大型鑄鍛件行業(yè)技術(shù)及生產(chǎn)特點(diǎn)決定行業(yè)內(nèi)上下游商之間在產(chǎn)品質(zhì)量、交貨期以及價(jià)格等方面具有較強(qiáng)的持續(xù)性和穩(wěn)定性，下游商戰(zhàn)略合作關(guān)系一旦形成，一般不會(huì)發(fā)生改變，這種特點(diǎn)制約了一些沒有完整銷售渠道的中小企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也對(duì)雖具有一定資金優(yōu)勢(shì)和裝優(yōu)勢(shì)，但缺乏生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和銷售能力的新進(jìn)入者提出了挑戰(zhàn)。
目前行業(yè)已逐步由幾家大型企業(yè)主導(dǎo)，其他企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)較為困難，新進(jìn)入者必須發(fā)展成高起點(diǎn)、大規(guī)模的專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)才有立足之地，規(guī)模化生產(chǎn)要求相應(yīng)規(guī)模的固定資產(chǎn)投入。此外，由于行業(yè)特征，原材料廢鋼、生鐵及合金等在營業(yè)成本構(gòu)成中占較大比例，近年來廢鋼、生鐵及合金的價(jià)格不斷上漲，原材料采購及生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)需要占用大量的流動(dòng)資金。因此，投資本行業(yè)的商必須具強(qiáng)大的籌資能力，該行業(yè)存在較高的資金壁壘。
大連華銳的主要產(chǎn)品是鑄件。根據(jù)中國鑄造協(xié)會(huì)和中國重型機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)大型鑄鍛件行業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)資料分析，大連華銳大型鑄件04、05、06年產(chǎn)能為1.5萬噸，1.8萬噸，2.6萬噸，居行業(yè)內(nèi)第四行業(yè)。在過去的幾年行業(yè)內(nèi)各大企業(yè)市場(chǎng)份額基本沒有變化，充分反映了這一行業(yè)的進(jìn)入門檻高、行業(yè)穩(wěn)定的格局。
國內(nèi)大型鑄件的主要生產(chǎn)企業(yè)有大連華銳、一重、二重、上重、沈重等，其中專業(yè)生產(chǎn)大型高端鑄鍛件且具有較強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)作能力的只有大連華銳，其他多數(shù)為集團(tuán)下設(shè)的一個(gè)工或分，主要為集團(tuán)生產(chǎn)配套產(chǎn)品，對(duì)外銷售、獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)的較少。各大企業(yè)都具有較大的行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但彼此并未形成完全相互競(jìng)爭(zhēng)的格局，而是各有側(cè)重，形成各自獨(dú)特的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。大連華銳的鑄件主要是大型火電、水電、核電用鑄件產(chǎn)品，并兼營船用鑄件產(chǎn)品；一重主要經(jīng)營鋼鐵、石化等生產(chǎn)設(shè)的鑄件。
的電力設(shè)用鑄件主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手二重、阿爾斯通等，在行業(yè)內(nèi)居于地位。大連華銳是國內(nèi)專業(yè)生產(chǎn)大型電站用鑄鋼件的龍頭企業(yè)，依托其的技術(shù)開發(fā)、設(shè)先進(jìn)度、質(zhì)量管理等方面的綜合優(yōu)勢(shì)，與國內(nèi)外知名電站設(shè)生產(chǎn)商及國內(nèi)知名船建立了穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系。為全球的大型火電設(shè)鑄鋼件供應(yīng)商，全球市場(chǎng)占有率近三年分別為15%、28%、33%；為國內(nèi)的大型船用鑄件供應(yīng)商，全國市場(chǎng)占有率近三年分別為21%、27%、32%。
大連華銳主導(dǎo)產(chǎn)品為鑄件產(chǎn)品，現(xiàn)階段主要集中在為電站設(shè)及船用設(shè)用鑄件自1996年以來，我國的電力裝機(jī)容量及年發(fā)電量始終位居世界第二位。
2001年我國電力安裝容量3.19億千瓦，年發(fā)電量約13,685億千瓦時(shí)；2006年國家電力裝機(jī)容量達(dá)到6.2億千瓦，年發(fā)電量約28,344億千瓦時(shí)，2002年～2006年電力裝機(jī)容量和發(fā)電量的年均增長速度分別達(dá)到11.7%、13.5%。隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速增長，電力需求也越來越大。據(jù)初步預(yù)測(cè)，到2010年，全社會(huì)用電量將達(dá)到60,000億千瓦時(shí)，發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到11.2億千瓦。
至2006年底止，我國火電裝機(jī)容量達(dá)到4.84億千瓦，占發(fā)電設(shè)總裝機(jī)容量77.8%。預(yù)計(jì)2010年我國火電裝機(jī)容量達(dá)到8.59億千瓦,年均增加裝機(jī)容量0.94億千瓦，每年將新增單機(jī)容量30萬千瓦及以上大型燃煤機(jī)組310多臺(tái)。按每臺(tái)大型燃煤機(jī)組需要大型鍛件250噸、大型鑄件150噸計(jì)算，預(yù)計(jì)國內(nèi)每年需求大型火電鍛件7.8萬噸，鑄件4.6萬噸。
我國有豐富的水利資源，水電是國家積極發(fā)展的可再生能源。至2006年底止，我國水電裝機(jī)容量達(dá)到1.28億千瓦，占發(fā)電設(shè)總裝機(jī)容量的20.7%，預(yù)計(jì)到2010年水電裝機(jī)將達(dá)到2.6億千瓦，年均增加裝機(jī)容量0.33億千瓦，每年將新增單機(jī)容量30萬千瓦及以上大型水電機(jī)組110多臺(tái)，按每臺(tái)大型水電機(jī)組需要大型鍛件220噸、需要大型水電鑄件150噸計(jì)算，年均需求水電鍛件2.4萬噸、鑄件1.7萬噸。
至2006年底止，我國投入運(yùn)營的核電裝機(jī)容量達(dá)到682萬千瓦，占發(fā)電設(shè)總裝機(jī)容量的1.1%。根據(jù)國家有關(guān)部委的規(guī)劃，到2010年，在運(yùn)行核電裝機(jī)容量4,000萬千瓦，在建核電裝機(jī)容量1,800萬千瓦。一套百萬千瓦壓水堆核電機(jī)組核島部分的壓力容器、蒸汽發(fā)生器和穩(wěn)壓器的殼體及管板、主管道鍛件按3,070噸計(jì)算，年均需求鍛件1萬噸、鑄件0.7萬噸。
至2006年底止，我國風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到186萬千瓦，占發(fā)電設(shè)總裝機(jī)容量的0.3%。我國可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃提出，到2010年風(fēng)電裝機(jī)容量將達(dá)到600萬千瓦，。風(fēng)電機(jī)組年需求量約為3,000臺(tái),一套風(fēng)機(jī)鍛件按15噸、鑄件按10噸計(jì)算，年均需要生產(chǎn)的風(fēng)電鍛件4.5萬噸、風(fēng)電鑄件3萬噸。
由經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)，全球造船市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)全球造船行業(yè)向中國轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，推動(dòng)中國造船業(yè)迅速崛起。截至2006年中國造船產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)12年位居世界第三，并在07年上半年手持訂單量和新接訂單量均超過日本，位居世界第二。預(yù)計(jì)2007年我國造船完工量將超過1600萬載重噸，而目前我國企業(yè)手持訂單數(shù)量達(dá)到了12900萬載重噸，產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。不銹鋼澆鑄件
預(yù)計(jì)2007年～2010年，年均新船需求量為3,000萬載重噸,每年新增20萬載重噸船150艘，按每艘船需鍛件420噸、鑄件180噸計(jì)算，年均需鍛件6.3萬噸、鑄件2.7萬噸。
大連華銳是國內(nèi)重要鑄件生產(chǎn)商，生產(chǎn)電站、船用、重型機(jī)械鑄件，主打產(chǎn)品為電站設(shè)鑄件，該產(chǎn)品在技術(shù)和質(zhì)量上全國。采取訂單式生產(chǎn)，產(chǎn)銷量基本一致，產(chǎn)銷率穩(wěn)定在左右，產(chǎn)品15%出口。
主營電站設(shè)鑄件產(chǎn)品，銷售收入占總營業(yè)收入的76%，而火電設(shè)又占其中的58%,的主要產(chǎn)品是汽輪機(jī)的缸體鑄件，汽輪機(jī)缸體鑄件是大型鑄件產(chǎn)品中，技術(shù)含量較高的產(chǎn)品。單位價(jià)格和毛利率遠(yuǎn)高于普通鑄件。汽輪機(jī)缸體鑄件平均價(jià)格為2.78萬元/噸，船用鑄件平均價(jià)格1.38萬元/噸，普通機(jī)械鑄件1萬元/噸。汽輪機(jī)缸體鑄件的毛利率約為20-30%，也遠(yuǎn)高于普通船用鑄件的13%。汽輪機(jī)缸鑄件工作環(huán)境嚴(yán)酷，設(shè)運(yùn)行工況苛刻，要求耐高溫、高壓、壽命長。超臨界要求爐內(nèi)蒸汽工作壓力和溫度22.115MPa、374.15℃，超超臨界要求爐內(nèi)蒸汽工作壓力和溫度31Mpa,和593℃。汽輪機(jī)缸鑄件、尤其是高性能的超臨界和超超臨界鑄件在國內(nèi)是高門檻行業(yè)，只有少數(shù)大家可以制造。
的汽輪機(jī)鋼鑄件的主要客戶均為國內(nèi)知名的電站設(shè)、汽輪機(jī)設(shè)的生產(chǎn)家，哈爾濱汽輪機(jī)有限責(zé)任、汽輪機(jī)有限、北京北重汽輪電機(jī)等均為重要客戶。07年東方汽輪機(jī)也成為了的客戶。與這些客戶已經(jīng)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。由于汽輪機(jī)生產(chǎn)商對(duì)鑄件的配套規(guī)格、質(zhì)量、穩(wěn)定性和運(yùn)行紀(jì)錄均有很高要求，因此均不會(huì)輕易更換供應(yīng)商，這樣基本可以保障國內(nèi)業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定。搖錢術(shù)：分層遞進(jìn)選股法
的發(fā)展依賴于國內(nèi)電站設(shè)和汽輪機(jī)設(shè)市場(chǎng)。國內(nèi)火電設(shè)和汽輪機(jī)生產(chǎn)已經(jīng)形成了寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，穩(wěn)定，行業(yè)集中度很高，三大發(fā)電設(shè)集團(tuán)哈爾濱、、東方集團(tuán)已經(jīng)基本壟斷了國內(nèi)市場(chǎng)，汽輪機(jī)市場(chǎng)行業(yè)集中度很高。因此的主要客戶均有較為穩(wěn)定的經(jīng)營和發(fā)展前景。
隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，能耗的不斷增加以及環(huán)保意識(shí)的不斷增強(qiáng)。發(fā)展清潔可再生能源、減少二氧化碳排放量已經(jīng)成為政府和社會(huì)的共同目標(biāo)。我國在水電建設(shè)和風(fēng)電方面的投資逐步增加，對(duì)水電和風(fēng)電的政策扶持正在逐步加強(qiáng)。
“十一五”期間，我國水電站的建設(shè)處于一個(gè)嶄新的發(fā)展時(shí)期。根據(jù)國家長遠(yuǎn)規(guī)劃，我國將積極推進(jìn)流域梯級(jí)綜合開發(fā)，特別是加快西部水電開發(fā)，促進(jìn)西電東送。到2010年，水電裝機(jī)將達(dá)到2.6億千瓦，約占發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康?5%。根據(jù)國家“十一五”規(guī)劃和長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，將在保護(hù)生態(tài)基礎(chǔ)上有序開發(fā)水電，建設(shè)金沙江、雅礱江、瀾滄江、黃河上游等水電基地和溪洛渡、向家壩等大型水電站，適當(dāng)建設(shè)抽水蓄能電站。國家擴(kuò)大和加快對(duì)水電站的投資，給的水電設(shè)鑄鋼件產(chǎn)品帶來廣闊發(fā)展空間。
水電設(shè)大型鑄件產(chǎn)品性價(jià)比較高，大型鑄件車間的擴(kuò)建，為批量生產(chǎn)高附加值的水電不銹鋼上冠、下環(huán)及葉片打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。將努力提高水電不銹鋼上冠、下環(huán)及葉片等產(chǎn)品產(chǎn)量，并加大該類產(chǎn)品營銷力度，提高市場(chǎng)占有率。
2006年5月，大連華銳用于生產(chǎn)水電鑄鋼件的100噸VOD爐正式投產(chǎn)，到2007年4月采用真空精煉工藝已經(jīng)生產(chǎn)中小型不銹鋼水電鑄鋼件的上冠、下環(huán)5套，共10件，鑄鋼件總重329噸，鋼水總重536噸，產(chǎn)品用戶分別為日本東芝能源系統(tǒng)、福伊特西門子水電設(shè)有限、哈爾濱電機(jī)有限，其中1套已經(jīng)于2006年11月向日本東芝能源系統(tǒng)交貨，其余4套處于用戶聯(lián)檢、精加工、粗加工、鑄件清整工序，將陸續(xù)交貨。其中，大連華銳為福伊特西門子水電設(shè)有限生產(chǎn)的用于貴州思林水電站的直徑7米上冠、下環(huán)已經(jīng)于2007年4月19日通過國內(nèi)專家鑒定。國務(wù)院三峽辦設(shè)制造檢查組已將大連華銳列為今后大型水電不銹鋼鑄件的主要供貨商，從而擺脫了我國大型水電鑄鋼件長期依賴進(jìn)口的現(xiàn)狀。本次募集項(xiàng)目實(shí)施后，將新增5套70萬千瓦機(jī)組大型鑄件（上冠、下環(huán)、葉片）的生產(chǎn)能力，可新增大型水電鑄件產(chǎn)量2,230噸。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，新增銷售收入20,767萬元；新增利潤總額4,572萬元，項(xiàng)目總投資12,800萬元，其中固定資產(chǎn)投資11,000萬元，鋪底流動(dòng)資金1,800萬元，項(xiàng)目建設(shè)期1.5年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)期為第3年。
與福伊特西門子水電設(shè)有限和中科院沈陽金屬材料研究所建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，承擔(dān)了三峽三期地下電站用全國的70萬千瓦水電機(jī)組的轉(zhuǎn)輪葉片等大型鑄鋼件國產(chǎn)化研制任務(wù)，并被國務(wù)院三峽辦設(shè)制造檢查組列為大型水電不銹鋼鑄件的主要供貨商。大連華銳的整體技術(shù)開發(fā)能力在國內(nèi)大型鑄鍛件行業(yè)處于地位。
風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目是全球新興的綠色能源項(xiàng)目，而且發(fā)展速度快、規(guī)模大，國內(nèi)外在中國采購風(fēng)電鑄鐵件的比例在逐年猛增，國內(nèi)風(fēng)電鑄鐵件產(chǎn)品處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。大連華銳于2006年投產(chǎn)風(fēng)電鑄鐵件產(chǎn)品，主要生產(chǎn)風(fēng)電輪轂，并于2007年開始銷售。由于風(fēng)電設(shè)市場(chǎng)需求旺盛，大連華銳關(guān)聯(lián)方大重成套已取得大量風(fēng)電設(shè)訂單。大重成套為滿足其客戶需求，對(duì)于風(fēng)電鑄鐵件的需求量大幅提高。
大連華銳是國內(nèi)的船用鑄件供應(yīng)商，船用鑄鋼件年生產(chǎn)能力0噸，國內(nèi)船用鑄鋼件市場(chǎng)占有率達(dá)32%，大連華銳已通過英國勞氏船級(jí)社（LR）、中國船級(jí)社（CCS）、美國船級(jí)社（ABS）、德國船級(jí)社（GL）等九個(gè)船級(jí)社認(rèn)證，以及東芝（TOSHIBA）、日立（HITACHI）、通用電氣（GE）、三菱重工（MITSUBISHI）、西門子（SIEMENS）、阿爾斯通（ALSTON）六個(gè)國際工認(rèn)證。2007年5月11日，大連華銳通過英國勞氏船級(jí)社“MQS”（材料質(zhì)量體系）審核認(rèn)證，獲得產(chǎn)品免檢資格認(rèn)證，為迄今國際上獲得“MQS”認(rèn)證的鑄鋼件制造商。
大連華銳長期為大連船舶重工有限、渤海船舶重工有限、廣州廣船國際股份有限、揚(yáng)子江船、南京金陵船等多家大型船舶設(shè)制造商批量生產(chǎn)船用鑄件產(chǎn)品。良好的市場(chǎng)信譽(yù)、廣泛的高端客戶為的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
的船用鑄件產(chǎn)品主要是掛舵臂、球艉等。原來船用件只能生產(chǎn)40噸以下掛舵臂，06年購入華瑞集團(tuán)大型鑄鋼件項(xiàng)目后，現(xiàn)在已能生產(chǎn)單件160噸重的30萬噸油輪掛舵臂等大型船用鑄鋼件。
由于世界經(jīng)濟(jì)的繁榮，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)日益明顯，全球海運(yùn)業(yè)以及相關(guān)的造船工業(yè)持續(xù)繁榮。目前全球的造船完工量穩(wěn)步增長，而新增訂單和手持訂單數(shù)量則是迅速增長。造船的產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上新增訂單的增長速度。
2007年前三季度，國際造船市場(chǎng)延續(xù)06年的發(fā)展勢(shì)頭進(jìn)一步興旺，景氣度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過年初市場(chǎng)的預(yù)期。各類船舶新船成交價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，不斷創(chuàng)出歷史新高。其中，好望角型散貨船，VLCC新船價(jià)格9月底分別報(bào)出9300萬美元和1.42億美元，分別比年初增長36.8%和10.1%?？死怂尚麓瑑r(jià)格指數(shù)已達(dá)178點(diǎn)，比年初增長10個(gè)點(diǎn)。1-9月，世界新船累計(jì)成交量達(dá)2993艘、1.78億載重噸，已經(jīng)突破06年全年創(chuàng)出的歷史記錄1.67億載重噸。
全球造船行業(yè)向中國轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，推動(dòng)中國造船業(yè)迅速崛起。截至2006年中國造船產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)12年位居世界第三，并在07年上半年手持訂單量和新接訂單量均超過日本，位居世界第二。基于中國的低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中國在世界船舶工業(yè)中的份額還將繼續(xù)上升。
造船完工量達(dá)到1203萬載重噸，同比增長44%，其中出口船舶977萬載重噸，占造船完工量的81%；新承接船舶訂單6434萬載重噸，同比增長120%，其中出口占89%；手持船舶訂單12935萬載重噸，同比增長111%，其中出口船舶11307萬載重噸，占手持訂單總量的87%。手持訂單與產(chǎn)能比例為8.08。預(yù)計(jì)到2010年我國的船舶年完工量將達(dá)到3000萬噸，需船用鑄件2.7萬噸，船用鑄件還有很大擴(kuò)展空間。
自1999年開始對(duì)電站、船用鑄件進(jìn)行試制研究，經(jīng)過8年的不斷積累、改進(jìn)和完善，核心產(chǎn)品的全套制造技術(shù)已成熟掌握并應(yīng)用，核心產(chǎn)品處于批量穩(wěn)定生產(chǎn)階段。
自1999年開始全面引進(jìn)鑄鋼件呋喃樹脂砂制造技術(shù)，是國內(nèi)大型鑄鍛件行業(yè)中全面采用先進(jìn)的呋喃樹脂砂工藝進(jìn)行鑄鋼件生產(chǎn)的企業(yè)。其優(yōu)點(diǎn)是鑄件表面光潔度遠(yuǎn)高于其他砂種，鑄件尺寸精度高，加工余量小，生產(chǎn)效率高。
擁有由德國、意大利、日本引進(jìn)的60噸/小時(shí)、40噸/小時(shí)、20噸/小時(shí)全自動(dòng)連續(xù)式混砂機(jī)6臺(tái)，造型所用型砂的質(zhì)量、技術(shù)指標(biāo)得到充分保證；擁有分別由意大利、美國、奧地利引進(jìn)的60噸、15噸、7.5噸煉鋼電弧爐（EF）、100噸鋼包精煉爐（LF）、100噸線噸中頻爐感應(yīng)電爐，特別是其中配鋼水中碳、氫、氧即時(shí)測(cè)定功能的VOD精煉爐（國內(nèi)同行業(yè)裝）已達(dá)到世界水平，對(duì)保證鋼水質(zhì)量、純凈度起到關(guān)鍵作用；擁有11×13×5.5m、8×10×5.5m、6×9×5m全數(shù)控高溫?zé)崽幚頎t，是目前國內(nèi)控溫水平的高溫?zé)崽幚頎t群，對(duì)保證產(chǎn)品的內(nèi)在質(zhì)量及理化性能起到關(guān)鍵作用。
擁有的真讀光譜儀、數(shù)字式力學(xué)性能試驗(yàn)機(jī)、數(shù)字式超聲波探傷儀、螢光磁粉探傷儀、三維坐標(biāo)劃線儀等檢測(cè)設(shè)，充分保證終產(chǎn)品的質(zhì)量，滿足用戶要求。
這些高端裝經(jīng)過長期穩(wěn)定運(yùn)行，確保的核心業(yè)務(wù)技術(shù)在成熟穩(wěn)定應(yīng)用基礎(chǔ)上不斷完善、提高，鞏固了的鑄造技術(shù)在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)地位。電站用大型鑄件及船用大型鑄件的生產(chǎn)制造是大連華銳目前的核心業(yè)務(wù)，也是大型鑄鍛件行業(yè)的高端業(yè)務(wù)，其技術(shù)主要包括：鋼水真空冶煉（精煉）技術(shù)、產(chǎn)品的鑄造加工技術(shù)（含造型、合箱、澆注、打箱）、產(chǎn)品的性能熱處理技術(shù)、產(chǎn)品的精整技術(shù)（含消缺、補(bǔ)焊等）、產(chǎn)品的無損檢測(cè)技術(shù)、產(chǎn)品的機(jī)加工技術(shù)。
大型火電、水電、風(fēng)電、核電機(jī)組，大型船舶制造作為國家振興重大裝業(yè)的主要對(duì)象，近年取得了長足發(fā)展。按照國家的產(chǎn)業(yè)對(duì)策要求，火電向100萬千瓦以上超臨界、超超臨界方向發(fā)展，水電向70萬以上千瓦大型機(jī)組發(fā)展，100萬千瓦核電機(jī)組發(fā)展，而目前這些機(jī)組中使用的鑄鍛件由于技術(shù)原因幾乎全部依靠進(jìn)口，高端鑄鍛件已明顯成為振興重大裝業(yè)的瓶頸。
大型鍛件一般用于機(jī)器設(shè)的關(guān)鍵和核心部位，是制造重大裝的基礎(chǔ)件，廣泛應(yīng)用于電力、鋼鐵、石化、造船、交通、軍工、礦山等重大裝機(jī)械制造業(yè)。經(jīng)過幾十年來的快速發(fā)展，我國已跨入世界大型鍛件生產(chǎn)大國之列。
然而大型鍛件的技術(shù)含量和工藝水平比鑄件的要高許多，我國的鍛件的市場(chǎng)地位要落后于鑄件。國內(nèi)大型鍛件生產(chǎn)整體水平與發(fā)達(dá)國家相比，不論是裝和工藝水平，還是產(chǎn)品及品種等級(jí)，或生產(chǎn)能力，均存在著一定的差距。
十五期間我國鍛件消費(fèi)量從2000年的10.6萬噸增至2005年的28.6萬噸，鍛件進(jìn)口量也大量上升，05年我國鍛件的進(jìn)口量達(dá)到了13萬噸，對(duì)外依存度達(dá)到了45%，這說明我國大型、關(guān)鍵性的鍛件技術(shù)工藝水平還很落后，還有很大的提高空間。
從裝情況來看，整個(gè)行業(yè)的綜合生產(chǎn)能力比較大，但是裝水平比國外相對(duì)較低。近年來，為了適應(yīng)市場(chǎng)的需求和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，相繼投入了許多新的裝，大型鍛件行業(yè)的裝有了很大改善，裝能力有了很大提高，但是還不能完全滿足一些大型鍛件新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)的要求。我國是鍛件生產(chǎn)大國，但是隨著我國電力、冶金、石化工業(yè)及船舶制造業(yè)向高效率、大機(jī)組方向發(fā)展，一些高、精、尖產(chǎn)品還不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。
自1996年以來，我國的電力裝機(jī)容量及年發(fā)電量始終位居世界第二位。2001年我國電力安裝容量3.19億千瓦，年發(fā)電量約13,685億千瓦時(shí)；2006年我國電力裝機(jī)容量達(dá)到6.2億千瓦，年發(fā)電量約28,344億千瓦時(shí)，2002年～2006年年均增長速度分別達(dá)到11.7%、13.5%。隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速增長，電力需求也愈來愈大。據(jù)初步預(yù)測(cè)，到2010年，全社會(huì)用電量將達(dá)到60,000億千瓦時(shí)，發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到11.2億千瓦。
“十一五”期間我國電力發(fā)展的基本方針是大力開發(fā)水電，優(yōu)化發(fā)展煤電，積極發(fā)展核電，適當(dāng)發(fā)展天然氣發(fā)電，加快新能源開發(fā)，重視生態(tài)環(huán)境保護(hù)，提高能源效率。預(yù)計(jì)到2010年我國每年將新增單機(jī)容量30萬千瓦及以上大型燃煤機(jī)組310多臺(tái)。按每臺(tái)大型燃煤機(jī)組需要大型鍛件250噸計(jì)算，預(yù)計(jì)國內(nèi)每年需求大型火電鍛件7.8萬噸；每年將新增單機(jī)容量30萬千瓦及以上大型水電機(jī)組110多臺(tái)，按每臺(tái)大型水電機(jī)組需要大型鍛件220噸計(jì)算，年均需求水電鍛件2.4萬噸；風(fēng)電機(jī)組年需求量約為3000臺(tái),一套風(fēng)機(jī)鍛件按15噸計(jì)算，年均需要生產(chǎn)的風(fēng)電鍛件4.5萬噸；核電設(shè)年需鍛件鍛件1萬噸。
2007年～2010年，年均新船需求量為3,000萬載重噸,每年新增20萬載重噸船150艘，按每艘船需鍛件420噸計(jì)算，年均需鍛件6.3萬噸。
中國船舶工業(yè)集團(tuán)的造船量大約占國內(nèi)總造船量的40%以上并很可能將在“十一五”期間繼續(xù)上升，地方船的造船量對(duì)的柴油主機(jī)需求也持續(xù)上升。由于船舶工業(yè)形勢(shì)良好，中船集團(tuán)及大部分地方船的訂單飽滿，生產(chǎn)任務(wù)幾乎都已經(jīng)排到了2010-2011年。因此柴油機(jī)業(yè)務(wù)將有持續(xù)而穩(wěn)定的增長。
大連華銳募集資金投產(chǎn)的大型鍛件項(xiàng)目專業(yè)生產(chǎn)電站設(shè)用護(hù)環(huán)、船用曲軸等產(chǎn)品，屬于大型鍛件產(chǎn)品中單重較小的一類鍛件，而我國大型鍛件生產(chǎn)家一重、二重、上重等擁有萬噸以上油壓機(jī)，主要生產(chǎn)電站設(shè)用轉(zhuǎn)子、重型機(jī)械用軋輥等單重較大的一類鍛件，單重較小的鍛件將會(huì)增加大噸位油壓機(jī)設(shè)運(yùn)行成本及造成資源浪費(fèi)，因此，對(duì)護(hù)環(huán)、船用曲軸等單重較小的鍛件產(chǎn)品不生產(chǎn)或生產(chǎn)較少；其他鍛件生產(chǎn)家由于油壓機(jī)及冶煉能力不足，無法形成從冶煉、鑄錠、加工完整的生產(chǎn)能力，對(duì)大連華銳競(jìng)爭(zhēng)威脅較小。大連華銳產(chǎn)品明確的市場(chǎng)定位，將在鍛件產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。
大連華銳現(xiàn)擁有100噸VD/VOD線噸三工位LF爐等先進(jìn)冶煉、鑄造設(shè)和設(shè)施，一次澆注鋼水能力可達(dá)340噸，單件產(chǎn)品重量達(dá)到210噸，年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)鋼水生產(chǎn)能力13萬噸，大連華銳充足的冶煉能力，能為大型鍛件生產(chǎn)提供足夠的鋼錠；大連華銳目前大型鑄件車間配有完善的熱處理所需能源供應(yīng)系統(tǒng)，募集資金投資項(xiàng)目中大型鍛件車間緊鄰大型鑄件車間，大型鍛件的生產(chǎn)可充分利用現(xiàn)有的能源供應(yīng)系統(tǒng)。充足的冶煉能力及完善的能源供應(yīng)系統(tǒng)為大連華銳大型鍛件項(xiàng)目的投產(chǎn)創(chuàng)造了良好的前提條件。
大連華銳是國內(nèi)大型鑄件供應(yīng)商之一，具有較高的生產(chǎn)制造水平和豐富的人力資源儲(chǔ)，的技術(shù)力量雄厚。雖然大連華銳在鍛造生產(chǎn)上未形成相應(yīng)的生產(chǎn)能力和水平。但是憑借自身的技術(shù)實(shí)力，通過與沈陽金屬研究所、太原科技大學(xué)及燕山大學(xué)共同研發(fā)鍛件生產(chǎn)技術(shù)，并引進(jìn)了專門的技術(shù)人才，進(jìn)行了一年多的前期技術(shù)準(zhǔn)、人員培訓(xùn)，掌握了大型鍛件生產(chǎn)的生產(chǎn)技術(shù)，為項(xiàng)目的實(shí)施提供了可靠的技術(shù)保障。
本項(xiàng)目總投資為39,200萬元，其中固定資產(chǎn)投資33,800萬元，鋪底流動(dòng)資金5,萬元，，項(xiàng)目建設(shè)期1.5年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)期為第4年。大型鍛件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成大型鍛件總重24,875噸的生產(chǎn)能力，項(xiàng)目新增銷售收入66,962萬元，新增利潤總額13,565萬元。
大連華銳采取“以銷定產(chǎn)”的訂單式生產(chǎn)方式，銷售是大連華銳生產(chǎn)經(jīng)營的中心環(huán)節(jié)，采購、生產(chǎn)均圍繞銷售展開。由于我國電力建設(shè)和船舶工業(yè)正處于高度的繁榮景氣周期，定單充足，08年的生產(chǎn)任務(wù)已經(jīng)排滿。
大連華銳的主要原材料包括廢鋼、生鐵、鉬鐵、微鉻等合金材料和樹脂、固化劑、鉻礦砂等造型材料。大連華銳根據(jù)訂單及生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，采用持續(xù)分批量的形式向原料供應(yīng)商進(jìn)行采購。大連華銳與主要供應(yīng)商建立了長年穩(wěn)定的合作關(guān)系，原材料供應(yīng)渠道穩(wěn)定，大部分原材料都是在大連本地采購。
大連華銳生產(chǎn)的大型鑄件產(chǎn)品是電站設(shè)、船舶、重型機(jī)械行業(yè)的重要零部件，應(yīng)用廣泛，但不同行業(yè)、不同客戶對(duì)鑄件的外觀形狀、性能指標(biāo)往往有不同的要求，需要根據(jù)客戶的要求進(jìn)行定制生產(chǎn)。按照客戶訂單實(shí)行“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，使得可以根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃來制定原材料采購計(jì)劃，有效控制原材料的庫存量和采購價(jià)格，減少資金占用，限度提高的經(jīng)營效率。
產(chǎn)品生產(chǎn)的內(nèi)部組織活動(dòng)如下：經(jīng)營技術(shù)部爭(zhēng)取的訂貨單，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、初審，并由生產(chǎn)保證部進(jìn)行評(píng)審。生產(chǎn)保證部評(píng)審時(shí)要審查訂單的可生產(chǎn)性，排產(chǎn)時(shí)要合理搭配結(jié)構(gòu)、貨期、用料的合理性，并對(duì)生產(chǎn)過程進(jìn)行監(jiān)管。通過評(píng)審的訂單由生產(chǎn)保證部編排生產(chǎn)計(jì)劃，由各生產(chǎn)單位負(fù)責(zé)落實(shí)生產(chǎn)，生產(chǎn)過程中質(zhì)量管理部負(fù)責(zé)質(zhì)量管理。未通過評(píng)審的訂單反饋給經(jīng)營技術(shù)部，進(jìn)行修改調(diào)整。
生產(chǎn)經(jīng)營所需主要原材料為廢鋼、鉬鐵、生鐵、微鉻、鉻礦砂等，近三年一期，原材料成本占營業(yè)成本的50%左右，原材料價(jià)格每上漲1%，的營業(yè)成本上漲約0.50%。按照“原材料價(jià)格＋產(chǎn)品加工費(fèi)”的定價(jià)原則來確定產(chǎn)品價(jià)格，原材料價(jià)格的波動(dòng)會(huì)對(duì)主營產(chǎn)品的銷售定價(jià)產(chǎn)生一定影響。
原材料中鋼鐵價(jià)格波動(dòng)不大，鉬鐵等合金的價(jià)格波動(dòng)較大，對(duì)業(yè)績的影響幅度較大。但總體來說可以通過調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格部分地轉(zhuǎn)移、平滑原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
2004—2006年末和2007年三季度末應(yīng)收賬款凈額分別為4,065.49萬元、3,813.82萬元、7,259.73萬元和6,137.85萬元。自2006年以來應(yīng)收賬款增長較快是因?yàn)闋I業(yè)收入快速增長而導(dǎo)致應(yīng)收貨款相應(yīng)增加。從賬齡上看，2007年9月30日一年以內(nèi)應(yīng)收賬款所占比例為99.74%，一年以上應(yīng)收賬款很少，應(yīng)收賬款回收正常，周轉(zhuǎn)較快，應(yīng)收賬款資產(chǎn)質(zhì)量較高。
2004－2006年末和2007年三季度末存貨的金額分別為2,584.94萬元、7,729.04萬元、10,512.29萬元和14,271.39萬元。報(bào)告期存貨余額逐年增長，其中2005年末較2004年末增加5,144.10萬元，增幅達(dá)199.00%，一方面是由于產(chǎn)量擴(kuò)大，生產(chǎn)投入加大導(dǎo)致庫存商品和在產(chǎn)品增加；另一方面，2005年度優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，電站用鑄件的比例上升，機(jī)械鑄件比例下降，而電站用鑄件的生產(chǎn)周期相對(duì)較長且單位價(jià)值較高，導(dǎo)致在產(chǎn)品余額增加較大。存貨2006年末較2005年末增加2,783.25萬元，增幅達(dá)36.01%，主要是訂單增加，產(chǎn)量擴(kuò)大導(dǎo)致在產(chǎn)品增加。存貨2007年三季度末較2006年末增加3,759.10元，增幅達(dá)35.76%，主要是為應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，集中采購鉬鐵、鎳板等貴重金屬，庫存原材料大幅增加所致。
存貨中原材料和庫存商品所占比重較小，是因近年來加強(qiáng)成本控制和供應(yīng)鏈管理，盡量減少原材料庫存周期所致。存貨中在產(chǎn)品的比重較大，主要是由于電站鑄件產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，單個(gè)產(chǎn)品價(jià)值較高，而且電站鑄件的生產(chǎn)周期較長。但生產(chǎn)經(jīng)營方式為以銷定產(chǎn)，所有產(chǎn)品均有合同保證，而且客戶均系業(yè)內(nèi)知名的重要大商，不會(huì)有滯銷、積壓風(fēng)險(xiǎn)。
從04年到06年的流動(dòng)比率平均為1.15，速動(dòng)比率平均為0.74，2005年以來流動(dòng)比率和速動(dòng)比率逐步提高，近一期末的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均保持在合理水平。06年資產(chǎn)負(fù)債率較高，達(dá)到73.35%。2007年2月實(shí)施增資擴(kuò)股有效改善了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，2007年9月，資產(chǎn)負(fù)債率下降到61.59%。報(bào)告期息稅折舊攤銷前利潤增長較快，利息保障倍數(shù)保持在較高水平。總的來看，償債能力總體上呈不斷提高趨勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率逐步下降，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率逐步提高，息稅折舊攤銷前利潤增長明顯，近一期末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)均保持在合理水平，償債風(fēng)險(xiǎn)較小。
1)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：原材料成本占營業(yè)成本的50%左右，原材料價(jià)格每上漲1%，成本上漲0.5%。雖然可以通過調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但由于原材料價(jià)格與產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)在時(shí)間上存在一定的滯后性，而且在變動(dòng)幅度上也存在一定差異，因此，原材料價(jià)格的波動(dòng)將會(huì)對(duì)經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響。
2)客戶和供應(yīng)商集中過高風(fēng)險(xiǎn)：大連華銳的下游客戶主要集中于發(fā)電設(shè)制造業(yè)、造船業(yè)、機(jī)械設(shè)制造業(yè)等重大裝制造業(yè)。由于下游行業(yè)集中度較高，以及自身生產(chǎn)能力有限，銷售客戶相對(duì)集中，銷售市場(chǎng)受有限客戶的限制，集中度過高風(fēng)險(xiǎn)。
3)宏觀經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：大型鑄鍛件行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)性明顯。大連華銳產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于發(fā)電設(shè)制造業(yè)、造船業(yè)、機(jī)械設(shè)制造業(yè)等重大裝制造業(yè)，下游行業(yè)的發(fā)展規(guī)模、發(fā)展速度如果發(fā)生重大變化，的產(chǎn)品銷售將會(huì)受到相應(yīng)影響。因此，下游相關(guān)行業(yè)的周期性波動(dòng)會(huì)影響到相應(yīng)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和銷售價(jià)格，從而影響到的盈利水平。
4)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：隨著電力、冶金、石化、造船行業(yè)的發(fā)展，大型鑄鍛件需求旺盛，行業(yè)整體業(yè)績良好，國內(nèi)部分同行業(yè)企業(yè)正在大規(guī)模建設(shè)大型鑄鍛件生產(chǎn)項(xiàng)目；同時(shí)，國際重型機(jī)械制造企業(yè)也緊盯著巨大的中國市場(chǎng)，紛紛在中國籌劃設(shè)立工。隨著各大生產(chǎn)企業(yè)不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，國內(nèi)大型鑄鍛件產(chǎn)品產(chǎn)量將大幅上升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將加劇。因此面臨一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。
5)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)：近三年一期關(guān)聯(lián)銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為31.35%、17.68%、25.25%、19.71%；關(guān)聯(lián)采購金額占營業(yè)成本的比例分別為3.08%、19.41%、23.87%、15.16%。盡管已采取必要措施規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易，但的關(guān)聯(lián)交易仍有可能對(duì)大連華銳未來的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生較大影響。
6)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：計(jì)劃募集資金3.92億元投資大型鍛件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，投資1.28億元用于大型水電鑄鋼件制造能力擴(kuò)容項(xiàng)目。。目前已掌握大型鍛件的生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝，但在大型鍛件生產(chǎn)方面尚未形成相應(yīng)的生產(chǎn)能力，需要將新技術(shù)、新工藝運(yùn)用于大型鍛件的生產(chǎn)，在大型鍛件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施和管理上存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
4.鍛件項(xiàng)目在技術(shù)和工藝上能按期達(dá)標(biāo)，并在2010年后按期投產(chǎn)貢獻(xiàn)利潤
水電鑄鋼項(xiàng)目預(yù)計(jì)在09年下半年投產(chǎn)，鍛件項(xiàng)目在2010年以后投產(chǎn)，屆時(shí)募集資金項(xiàng)目效益才會(huì)顯現(xiàn)出來。
目前市場(chǎng)上沒有與大連華銳業(yè)務(wù)基本相同的，相類似的也比較少，只有新興鑄管和萬豐奧威相近似，新興鑄管主營球墨鑄管，萬豐奧威主營汽車鋁輪鑄造。
按07年平均40倍市盈率估值，合理價(jià)值11.10元，按08年24.48倍市盈率估值，合理價(jià)值13.22元。
8.鍛件項(xiàng)目在技術(shù)和工藝上能按期達(dá)標(biāo)，并在2010年后按期投產(chǎn)貢獻(xiàn)利潤
水電鑄鋼項(xiàng)目預(yù)計(jì)在09年下半年投產(chǎn)，鍛件項(xiàng)目在2010年以后投產(chǎn)，屆時(shí)募集資金項(xiàng)目效益才會(huì)顯現(xiàn)出來。
所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考，使用前請(qǐng)核實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。 投訴熱線號(hào)] 軟件企業(yè)認(rèn)定證書[編號(hào):浙R-2008-0009] 證券咨詢提供:杭州頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)傳媒有限[證書：893]
信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證[編號(hào)：1110472] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[編號(hào)：(浙)字第720號(hào)] 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[編號(hào)：浙B2-20100389]
Copyright?杭州頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)傳媒有限 All Rights Reserved 版權(quán)所有 復(fù)制必究
風(fēng)險(xiǎn)揭示：承諾提供專業(yè)服務(wù)，不承諾投資者獲取收益，也不與投資者約定分享投資收益或分擔(dān)投資損失。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
以上信息由泰州拓銳金屬制品有限公司整理編輯，了解更多不銹鋼精密鑄造,不銹鋼澆鑄件,不銹鋼加工件信息請(qǐng)?jiān)L問http://www.yzqlhzp.com
如果您有任何問題，請(qǐng)跟我們聯(lián)系！
聯(lián)系我們
Copyright ? 2018-2020 泰州拓銳金屬制品有限公司 版權(quán)所有 備案號(hào)：
地址： 手機(jī)：18914430266（劉總）
