當(dāng)前和下階段煤炭、不銹鋼管供應(yīng)都是有足夠保障的，供大于求的矛盾并未發(fā)生根本性改變，煤價(jià)、鋼價(jià)都不具大幅上漲的條件。但也要密切關(guān)注市場(chǎng)供需變化，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警，統(tǒng)籌做好去產(chǎn)能與保供應(yīng)，避免不銹鋼管價(jià)格大起大落。在煤價(jià)仍處于合理區(qū)間及以上范圍時(shí)，不會(huì)出臺(tái)減量化生產(chǎn)措施。
要把降低不銹鋼管廠杠桿率作為重中之重，促進(jìn)不銹鋼管廠盤活存量資產(chǎn)，推進(jìn)資產(chǎn)證券化，支持市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，加大股權(quán)融資力度。加大現(xiàn)有減稅降費(fèi)力度，全年再減少不銹鋼管廠稅負(fù)3500億元人民幣左右、涉企收費(fèi)約2000億元人民幣；降低各類交易成本特別是制度性交易成本。
補(bǔ)庫存明顯，土地成交放大，“17年房地產(chǎn)投資與新開工不應(yīng)悲觀”邏輯被逐步印證。我們認(rèn)為房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)強(qiáng)勁表明了目前房企積極補(bǔ)庫存，其中三四線城市的去庫存的力度尤為突出，1-2月份非重點(diǎn)城市商品房銷售面積同比增長(zhǎng)35.9%，較去年增速上升14個(gè)百分點(diǎn)。另外，房企土地購置面積自2014年11月以來首次正增長(zhǎng)，說明了房企積極拿地。根據(jù)中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2017年1-2月拿地多的20大房企的總金額較2016年同比上漲75.4%，更多的供地為后續(xù)的補(bǔ)庫存打開空間。目前房地產(chǎn)的表現(xiàn)也逐步證明了我們2016年提出的“地產(chǎn)去庫存明顯，政策放開土地供應(yīng)，房企拿地能力增強(qiáng)將積極補(bǔ)庫存，17年房地產(chǎn)投資與新開工不應(yīng)悲觀”的這一邏輯。地產(chǎn)與基建將繼續(xù)拉動(dòng)長(zhǎng)材的需求。
環(huán)保限產(chǎn)疊加中頻爐退出，產(chǎn)量增加幅相對(duì)有限。1-2月隨著鋼價(jià)上漲，不銹鋼管廠盈利能力增強(qiáng)，生產(chǎn)積極性高漲。但由于供應(yīng)受到環(huán)保限產(chǎn)、去產(chǎn)能、取締中頻爐等措施的影響，產(chǎn)量的增加略低于我們的預(yù)期。一方面，兩會(huì)期間，華北多地限產(chǎn)，唐山高爐開工率從2月下旬的79.88%，下跌至3月10日的76.22%，華北地區(qū)的產(chǎn)量有一定的收縮。另一方面，目前全國(guó)各地的中頻爐陸續(xù)清除中，我們預(yù)計(jì)終將影響7500萬噸的不銹鋼管產(chǎn)量，6750萬噸的建材產(chǎn)量，中頻爐產(chǎn)能的快速退出所帶來的供應(yīng)需求，在限產(chǎn)的背景下難以快速彌補(bǔ)。
供需緊平衡，不銹鋼管市場(chǎng)的將保持總體偏強(qiáng)。我們認(rèn)為不銹鋼管行業(yè)處于一個(gè)產(chǎn)能收縮，產(chǎn)量增加相對(duì)有限，下游需求旺盛的緊平衡狀態(tài)。供給端環(huán)保限產(chǎn)疊加中頻爐退出，下游需求1-2月房地產(chǎn)、基建、工程機(jī)械需求旺盛，汽車家電需求平穩(wěn)，目前不銹鋼管社會(huì)庫存加速下降，主要是長(zhǎng)材庫存下降明顯，加之目前已經(jīng)進(jìn)入金三銀四的傳統(tǒng)不銹鋼管需求旺季，我們認(rèn)為不銹鋼管市場(chǎng)的將保持總體偏強(qiáng)的走勢(shì)。
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