不銹鋼庫存量與304不銹鋼管價格走勢呈現(xiàn)較強的負相關性。上周內(nèi)304不銹鋼管庫存量持續(xù)三周環(huán)比下降，并創(chuàng)下年內(nèi)新低。不銹鋼加工件上周，社會304不銹鋼管庫存量也處于年內(nèi)水平，市場資源偏少，品種規(guī)格不全，是商淡季提價的主因。而形成當前低庫存的背后，還得看供需基本面。
從304不銹鋼管需求端來看，6月份國內(nèi)建材成交量環(huán)比有所下滑，一方面，6月上半月建材價格回調，抑制下游工地采購積極性。另一方面，6月份進入多雨天氣，多少對工地施工也會產(chǎn)生影響。不銹鋼加工件7月份進入高溫天氣，按歷史數(shù)據(jù)來看，也處于304不銹鋼管需求淡季。不過，由于國內(nèi)制造業(yè)穩(wěn)中向好，基建投資仍快速增長，預計7月份304不銹鋼管需求環(huán)比波動不大，同比平穩(wěn)增長，好于往年傳統(tǒng)淡季。
數(shù)據(jù)顯示，6月不銹鋼管生產(chǎn)及新訂單指數(shù)均加快擴張。不銹鋼加工件不銹鋼加工件6月建筑業(yè)新訂單指數(shù)及商務活動指數(shù)也加快擴張，表明建筑業(yè)需求較旺。盡管二季度基建投資增速或因基數(shù)抬高而放緩，但仍處較快增長。
從304不銹鋼管供給端來看，上文提到6月份建材需求環(huán)比有所下滑，但是6月下半月伴隨著不銹鋼庫存下降，建材價格出現(xiàn)反彈，不銹鋼加工件主因可能是供給側結構性改革帶來的利好，包括“地條鋼”取締及落后產(chǎn)能淘汰。根據(jù)政府要求，6月底前地條鋼必須徹底取締，估計5月、6月份是中頻感應爐集中關停時段。
盡管6月全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回升，但是往年“地條鋼”產(chǎn)量并不納入統(tǒng)計，不銹鋼加工件實際6月粗鋼產(chǎn)量要低于上年同期。因高利潤刺激，7月份不銹鋼延遲檢修計劃，粗鋼產(chǎn)量環(huán)比難降，但也未能填補“地條鋼”取締后的供給缺口。主要是長流程企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率高達90%，進一步上升空間有限，而電弧爐因技術及石墨電極產(chǎn)能不足，擴產(chǎn)也比較緩慢。
綜合來看，6月份304不銹鋼管市場呈現(xiàn)供不應求，分享供給側結構性改革紅利。7月份304不銹鋼管行業(yè)供給與需求環(huán)比變化均不大，供不應求格局延續(xù)，供給缺口何時填補可能要看電弧爐釋放進度。同時，304不銹鋼管庫存持續(xù)低位，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，市場流動性基本平穩(wěn)，市場心理預期開始向好，期貨貼水繼續(xù)修復，主流不銹鋼逐步提價，后期304不銹鋼管現(xiàn)貨市場或仍處于易漲難跌格局。
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